美联储已开始为期两天的货币政策会议，利率几乎可以肯定会在周三(7月26日)下午上调25个基点。
然而，对许多大宗商品分析师而言，阻碍金价上涨的问题是，这是否将是美联储40多年来最激进的紧缩周期中的最后一次加息。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，市场认为9月份再次加息的可能性只有20%。
与此同时，市场预计年底前利率保持在5.25% – 5.50%之间的可能性接近56%。
一些经济学家和分析人士说，通胀压力的下降给了美联储暂停加息的空间。上周，美国劳工统计局公布，上月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.0%，为两年多来的最小涨幅。与此同时，核心通胀的降温幅度也超出预期，6月份同比上涨4.8%。
凯投宏观(Capital Economics)首席北美经济学家Paul Ashworth表示:“尽管官员们发表了‘利率在更长时间内维持在更高水平’的言论，但今年下半年，核心通胀将出现更明显的下降，劳动力市场状况也将有所缓和，这最终将说服美联储明年转向并大幅降息。”
市场对美联储结束紧缩周期的预期与美联储的预测不一致。上个月，经济预测显示，该委员会预计今年还会有两次加息。
一些分析师表示，美联储预估与市场预期之间的差距可能在短期内打压金价。
瑞讯银行(Swissquote Bank)高级分析师Ipek Ozkardeskaya表示:“如果你认为本周的加息将是美国本轮紧缩周期的最后一次，那么美联储很有可能会破坏你的情绪。”
然而，一些分析师也指出，尽管央行可能会表现得强硬，但其实际行动可能并不如他们所言。许多分析师曾表示，尽管利率有上升空间，但随着经济活动开始走软，利率能走多高是有限的。
道明证券(TD Securities)的市场分析师表示:“尽管我们预计美联储将在7月份进行本轮周期的最后一次加息，但我们认为美联储目前还不太愿意发出这种转变的信号。”“政策制定者目前似乎更愿意维持鹰派立场。”
其他分析师则看到了市场上更为微妙的立场，认为黄金可能是一种有吸引力的货币投资。一些分析人士指出，与英国和欧洲等其他地区相比，美国的通胀下降幅度要大得多。美联储在货币政策上的鹰派立场有改变的空间，而英国央行和欧洲央行则没有。
三菱(Mitsubishi)业务发展主管Jonathan Butler表示:“如果其它经济体继续收紧货币政策——欧洲央行似乎肯定会在本周加息，而日本央行鉴于最近一轮相对较高的通胀，是否会收紧货币政策仍未定论——这可能会降低美元的相对吸引力。”“这最终可能有利于以美元计价的贵金属价格。”
MKS PAMP金属策略师Nicky Shiels表示，美联储的货币政策不太可能支撑美元，因此她认为黄金有潜力。
她说:“我们认为市场正在寻找抛售美元的理由，虽然(美联储主席杰罗姆·鲍威尔)将暗示通胀斗争尚未结束，但市场将看穿任何鸽派言论，并清楚地认识到美联储正处于加息周期的尾声。”“欧洲央行的加息轨迹相对来说更加模糊——通胀已经开始下降，但这是否足以说服拉加德在本周之后暂停(或停止)加息，还不太确定。”
富拓高级市场分析师Lukman Otunuga说，无论美联储做什么，投资者都应该预计到周三将出现一些大幅波动。
他表示:“如果金价稳定突破1970美元，可能分别引发向1985美元和2000美元的上涨。”“如果金价回落至50日移动均线1947美元附近下方，空头可能瞄准1940和1932美元。”
与此同时，许多分析师还建议投资者抛开黄金的短期波动，关注更广泛的长期前景。
许多分析师表示，尽管通胀率已从去年触及的40年高点大幅回落，但美联储仍不太可能将通胀率一路降至2%的目标水平。分析师指出，在利率接近峰值且消费者价格居高不下的情况下，黄金仍是一种有吸引力的通胀对冲工具。
Walsh Trading商业对冲业务联席主管Sean Lusk最近在接受Kitco News采访时说，他认为黄金是逢低买入的好选择。
“是的，如果美联储在升息后维持鹰派立场，金价下周可能下跌50美元，”他表示。“但他们对通胀无能为力。由于供应问题，很多商品的价格只能上涨。各种各样的大宗商品都存在短缺。”
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