美国经济的韧性让美联储感到乐观，认为它可以维持激进的货币政策来对抗通胀，而不会引发经济衰退。不过，据一位市场分析师说，散户投资者仍然没有这种乐观情绪，持续的恐惧和不确定性将使金价在整个夏季和年底保持良好的支撑。
道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)首席黄金策略师George Milling-Stanley在接受Kitco News采访时表示，尽管经济数据好于预期，但他不断从全国各地的投资者和基金经理那里听到的一个评论是，他们担心经济衰退即将来临。
他说:“人们仍然非常担心经济的健康状况，这种不确定性对黄金有利。”“我认为这种不确定性短期内不会消失。”
Milling-Stanley说，即使美国能够避免经济衰退，美联储的货币政策仍将减缓经济增长。他补充称，尽管目前的环境对黄金来说并不完美，但低增长和顽固的通胀仍对黄金有利。
他说:“在我研究黄金的50年里，我们经历了七次规模相当大的衰退，平均而言，在这些衰退期间，黄金价格的年涨幅为20%。”“如果我们陷入衰退，那么黄金将表现良好;如果我们没有陷入衰退，而是经历了一段缓慢增长、高通胀的时期，那么黄金也会表现不错。”
Milling-Stanley表示，无论哪种情况，投资者都应将黄金视为重要的投资组合多元化工具。他补充称，无论是在经济衰退还是增长放缓的环境下，黄金的表现都应强于股市。
他表示:“无论结果如何，对股市来说都会糟糕得多。”“股市仍在勉强度日。股票市场仍然表现得好像我们有闲钱，但我们没有。现在的利率在5.5%到5.5%之间。”
由于不确定性预计将保持黄金市场的买盘，有一部分投资人群值得关注。
在本月初发布的一份投资者调查报告中，道富银行发现了一个令人惊讶的市场趋势:黄金投资者正变得越来越年轻。根据这项研究，千禧一代的投资组合中黄金所占比例最高，约为17%。X一代和婴儿潮一代的投资组合中都有约10%是黄金。
在接受调查的持有黄金的投资者中，约88%的人认为黄金是一项长期投资。超过70%的人表示，黄金提升了他们投资组合的整体表现。
目前投资黄金的受访者中，超过一半的人表示，他们计划在未来6至12个月内增加黄金配置。
但再深入挖掘一下，我们发现千禧一代也更有可能投资黄金ETF，而不是金条或金币。
65%的千禧一代表示ETF是投资黄金的最佳方式，而婴儿潮一代的这一比例为55%。X一代更有可能投资实物黄金。只有35%的x世代受访者表示，他们认为ETF是持有黄金的最佳方式。
他说:“在我职业生涯的大部分时间里，我的感觉一直是，投资黄金的是我这一代和年纪更大的人，我有点担心，因为我们正在消亡。”“所以这些结果让我大吃一惊。我仍在努力弄清楚为什么千禧一代超越了X一代。”
虽然ETF提供了对黄金价格的敞口，并且可以在投资组合中发挥类似的作用，但持有黄金ETF的股票与持有黄金并不相同。
Milling-Stanley表示，婴儿潮一代看到黄金的价值是有道理的，因为他们在上世纪80年代经历了两位数的通胀和极端的市场波动。在推测这一新趋势时，他指出了老一辈和年轻一代之间的一些相似之处。
尽管通胀率还没有达到两位数，但去年消费者价格指数(CPI)的涨幅达到了40年来的最高水平。经济不确定性和地缘政治风险也处于一代人以来的最高水平。
他补充说，千禧一代对新想法持开放态度，不害怕冒险。
“千禧一代对加密货币非常热情，”他说。“在去年几周的时间里，市值从3万亿美元损失了2万亿美元，千禧一代现在可能正在寻找保护自己的方法，并说，‘也许我们应该关注的新闪亮的东西是旧的闪亮的东西。’”
另一个让千禧一代更容易投资黄金的因素是交易所交易产品的演变。在SPDR Gold Shares (NYSE: GLD)于2004年推出之前，投资黄金的唯一途径是在期货市场或实物黄金。
“投资黄金从来都不容易。千禧一代是第一代在没有投资黄金摩擦时期成年的人。”“你可以从调查中的评论中看到，年轻投资者确实接受了ETF市场。”
2018年，随着SPDR Gold MiniShares的推出，市场开始接受微型黄金产品，其交易成本仅为GLD的一小部分。道富银行在报告中指出，GLDM已成为市场上第三大黄金ETF。
Milling-Stanley说:“我对两者共同发展的事实感到鼓舞，所以这不是GLDM蚕食GLD，两者都在共同发展，而且原因不同。”“仍有很多人喜欢利用GLD的流动性。而且有很多人希望能够以每股20美元或任何价位购买黄金ETF。”
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