一周展望：美联储抗通胀信心正在崩塌！黄金逢低买盘仍源源不断？

一周展望：美联储抗通胀信心正在崩塌！黄金逢低买盘仍源源不断？

2024-04-20

美联储最爱的通胀指标来袭， 黄金多头仍不撤退？日元再度逼近干预警报线，以伊“报复循环”画下休止符？原油看跌迹象尽显！美股翘盼“救命稻草”……

过去一周，美联储官员的鹰派倾向进一步增强，市场的降息预期急剧降温。与此同时，中东地区似乎陷入新一轮报复与反报复的泥潭之中。周五伊朗证实遭遇以色列空袭，但双方似乎都有意保持克制，伊朗不断淡化袭击的影响，以色列则不予置评。

在避险情绪的提振下，现货黄金连续第五周收涨，刷新收盘历史新高。美股科技股遭遇“黑色星期五”，标普500指数和纳指均连跌六个交易日，为2022年10月以来首次。国际原油周五盘中大涨4%后一度转跌超1%，最终勉强收涨，全周仍跌超3%。

中东局势的头条新闻持续牵动市场神经，未来一周投资者还将继续关注经济数据。焦点尤其集中在美国第一季度GDP增速和3月核心PCE数据上。市场越来越担心，美联储会将降息推迟到今年晚些时候甚至明年。其他央行方面，欧元区4月份PMI初值可能影响欧洲央行6月降息的预期。日本央行将公布利率决议和前景展望报告，人们将关注该央行是否会发出进一步加息的信号、是否上调通胀预期，以及如何评论近期日元大幅贬值。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：美联储“大鸽派”投降，黄金涨势仍未结束？

美联储：噤声期前鹰声嘹亮！黄金无视传统阻力

美联储官员将从下周开始进入5月会议前的噤声期。美联储在周五发布的半年度金融稳定报告中写道，持续的通胀和长期的高利率被视为金融稳定的主要风险，地缘政治问题和2024年美国总统大选也被列为“潜在的重大冲击源”。

在此之前，美联储主席鲍威尔暗示将等待更长时间再降息。这一观点得到了其他同事的呼应。就连被视为“大鸽派”的芝加哥联储主席古尔斯比也“投降”称，降通胀的进展已经停滞，美联储在降息前需要更多时间。早些时候，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计今年年底前不会降息。“鹰王”卡什卡利直接放话年内可能零降息。美联储“三把手”威廉姆斯则称，尚未感受到降息的紧迫性，若数据支撑甚至可能加息。

尽管市场已将美联储降息推迟到今年晚些时候，但黄金仍成功在创纪录的区间盘整。Barchart.com高级市场分析师Darin Newsom表示，黄金早已超买，可能需要一些抛售来释放压力。但趋势仍然向上，而且从现在到今年11月美国总统大选，地缘政治紧张局势预计将继续加剧，这使得黄金可能会继续成为避风港首选。

Forex.com高级市场策略师James Stanley也认为黄金将继续上涨。他说，“2400美元的水平暂时阻止了金价的涨势，但每当价格触及支撑位时，都有买家不断进场，这一事实让我认为黄金的看涨趋势尚未结束。”

其他央行方面：日本央行利率决议来袭，日元再度逼近干预警报线

周四1:30，加拿大央行公布货币政策会议纪要

周五待定，日本央行公布利率决议和前景展望报告；14:30，日本央行行长植田和男召开货币政策新闻发布会

日本央行将于下周五公布利率决议和前景展望报告。在上次会议上，日本官员决定结束多年的负利率，将利率上调10个基点，并退出收益率曲线控制（YCC）政策。由于日本央行表示将维持宽松的政策条件，投资者认为后续加息都将是非常渐进和缓慢的。

然而，日元的持续贬值加大了日本央行提前降息的风险，市场预计7月加息的概率为86%。日本央行行长植田和男本周表示，弱势日元可能影响通胀趋势，从而可能导致政策转变。有知情人士透露，日本央行考虑在即将到来的下次会议上上调通胀预测。

日元大幅下跌也引发了日本官员强烈的干预警告。在美元兑日元突破152后，日本官员出奇地保持沉默，但在日元接近155时，他们又开始密集发声，155被市场视为最新的隐形“天花板”。日本前外汇官员也警告称，如果美元兑日元突破155，日本当局可能会进行干预。在下周日本央行会议召开之后，美国PCE通胀报告可能成为干预举措的触发因素。

重要数据：美联储年内降息预期恐彻底“哑火”，欧元、英镑难抬头？

周一9:15，中国至4月22日一年期贷款市场报价利率

周二16:00，欧元区4月制造业PMI初值

周二16:30，英国4月制造业PMI、英国4月服务业PMI

周二21:45，美国4月标普全球制造业PMI初值、美国4月标普全球服务业PMI初值

周二22:00，美国3月新屋销售总数年化

周三9:30，澳大利亚第一季度CPI年率、澳大利亚3月未季调CPI年率

周三22:30，美国至4月19日当周EIA原油库存、战略石油储备库存

周四20:30，美国至4月20日当周初请失业金人数、美国第一季度实际GDP年化季率初值、美国第一季度实际个人消费支出季率初值、美国第一季度核心PCE物价指数年化季率初值

周四22:00，美国3月成屋签约销售指数月率

周五20:30，美国3月核心PCE物价指数年率、美国3月个人支出月率、美国3月核心PCE物价指数月率

周五22:30，美国4月密歇根大学消费者信心指数终值、美国4月一年期通胀率预期

本周远超预期的零售销售数据导致投资者进一步降低了对美联储今年的降息预期，现在预计年内将仅降息42个基点，远低于美联储自己预测的75个基点。如果下周美国经济数据继续表现强劲，问题可能从美联储能降息多少基点转变为今年是否会降息，从而继续支撑美元。

根据亚特兰大联储的GDPNow模型，美国经济继续将表现强劲，第一季度增长2.9%，而市场的普遍预期为2.%。至于美联储最喜欢的通胀指标——核心PCE指数3月份环比增速可能维持在0.3%不变，同比增速则从个月的2.8%放缓至2.7%。花旗分析师指出，如果3月份核心PCE年率停留在2.8%，这可能是推迟降息的一个原因。

FXMT市场分析师Lukman Otunuga表示，由于即将公布的美国第一季度GDP和PCE报告可能会影响美联储的降息前景，未来一周金价可能会出现更多波动。从技术面来看，多头需要让价格保持在2355美元以上，才能再次测试2400美元甚至更高，而跌破2355美元可能会打开重返2320和2300美元的道路。

欧洲央行在上周的政策会议上已经发出可能很快开始降息的更明确信号。根据政策制定者在会议后的发言，欧洲央行仍预计6月份将首次降息25个基点，但这取决于即将公布的数据。下周的焦点将是于周二公布的欧元区4月份PMI初值，分析师预计数据将进一步证明欧元区已从近期疲软中初步复苏，尽管仍远远落后于美国。英国同日也将公布PMI数据。英国央行9月份降息25个基点的预期已被完全消化。

欧元区和英国经济最近都显示出一些改善迹象，同时通胀似乎正朝着目标迈进。因此，即使经济数据令人意外地好转，市场对欧洲央行和英国央行政策行动的预期也不太可能发生重大改变，因此欧元和英镑兑美元都不太可能强势反弹。

重要事件：以伊“报复循环”画下休止符？比特币完成第四次“减半”

近期，以色列和伊朗你来我往的军事博弈给市场注入了避险情绪。然而，随着媒体报道以色列对伊朗的袭击范围“有限”，以及伊朗淡化袭击的规模且没有立即报复的意图，市场情绪开始有所好转。截至目前，以色列和伊朗高级别官员都避免实名对19日凌晨的打击事件发表直接评论，这一姿态被视为双方似乎都不想升级冲突之意，尽管“有限”空袭行动让内塔尼亚胡内阁中的强硬派感到失望。

一些分析师表示，随着地缘政治紧张局势稳定下来，市场可能开始更关注基本面的动态，这对短期内的黄金走势来说并不是好兆头。Zaye Capital Markets首席投资官Naeem Aslam表示，伊朗和以色列之间的问题在于，目前双方的火力已经不大了。这将使金价处于盘整区，存在下行风险。

伊朗和以色列的闹剧告一段落也可能削弱原油的风险溢价。汇丰分析师表示，除了供应尚未受到实际影响之外，欧佩克+拥有充足的闲置产能也“有助于抑制油价”，同时也指出“相当程度的地缘政治风险已被反映在价格中”。进一步表明油市脆弱性的是，布伦特原油近月合约较六个月合约溢价周四降至每桶3.51美元，为一个月以来的最低水平。这种被称为“现货溢价”的市场结构的缓解表明供应紧张的状况正在消退。

技术分析网站Economies.com分析师指出，在跌破83.90后，WTI原油的首个下行目标是测试81.50，下破此处则将向下延伸至79.60美元。在接下来的几个交易日，除非WTI原油反弹突破83.90美元，并在日收盘价高于该水平时，否则将保持看跌偏见。

另外，北京时间4月20日8点9分，比特币完成了历史上的第四次“减半”，比特币网络的挖矿奖励从6.25个比特币减少到3.125个。历史上“减半”事件后比特币价格都会飙升至创纪录水平，但包括摩根大通和德意志银行的分析师在内的市场观察人士此前预测，这次“减半”的影响在很大程度上已被市场提前消化。

公司财报：科技巨头财报密集轰炸，美股翘盼“救命稻草”！

美股“七巨头”中超过一半的公司将于下周公布财报，包括特斯拉（TSLA.O）, 元平台（META.O），Alphabet（GOOGL.O）以及微软（MSFT.O），许多分析师认为，它们的业绩这一次可能对市场尤其重要。摩根大通分析师表示，除“七巨头”外，标普500指数成分股公司的收益在过去四个季度中一直同比出现负增长，凸显出它们对市场的重要性。

标普500指数最近几周下滑，今年迄今涨幅约减半至5%，因为通胀率高于预期削弱了美联储今年降息的前景，推高了美债收益率，从而给股票估值带来压力。就在周五，人工智能宠儿英伟达公司（NVDA）股价一夜暴跌10%。如果上述重量级企业的业绩令人失望，这可能会让投资者失去持有股票的理由。LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，投资者不仅期待强劲的业绩，还期待强劲的指引。大型科技公司的任何令人失望的业绩报告都可能使市场进一步陷入超卖区间。

从宏观上看，美国银行以Michael Hartnett为首的团队策略师指出，与一季度不同，好消息现在对股市来说成了坏消息。由于美国经济强劲和通胀居高不下，人们担心美联储将在较长时间内维持高利率，投资者纷纷从股市撤资。美股基金在截至周三的两周内流出了211亿美元，赎回金额创2022年12月以来最大的两周，这就是证据。

纽约梅隆银行财富管理部门首席投资官Sinead Colton Grant则认为，美股从上个月末创下的历史高点回落，为持有现金的投资者提供了买入的机会。她预计，标普500指数连续三周下跌是健康的盘整，并预计，基于强劲的盈利增长和经济增长势头，美股涨势不仅会恢复，而且还会扩大，标普500指数有可能被推高至她设定的5000-5400目标区间的高端。

休市提醒：

因澳纽军团日，悉尼证券交易所和新西兰证券交易所休市一日。

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