鹰派点阵图震惊市场：2024年降息仅有一次！

2024-06-13

美联储承认，在2%的通胀目标上取得温和进展，但还是推迟了开始降息的时间。

周四凌晨02:00，美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。在其新的政策声明中，美联储承认，在2%的通胀目标上“取得了适度的进一步进展”，相较于5月的货币政策声明，美联储在通胀进展方面的措辞有了升级。

鹰派点阵图

尽管如此，美联储还是推迟了开始降息的时间，最晚可能在12月。点阵图显示，美联储官员认为，他们今年只会降息一次，比3月份时的预期少了两次，因为通胀率接近2%目标的速度低于他们的预期。

点阵图显示，多数官员并不急于降息。在19位官员中，有4位官员认为今年将不降息，此前为2人；有7人认为今年将降息1次，此前为2人；有8人认为今年将降息2次，此前为5人；没有人认为今年将降息3次，此前为9人；没有人认为今年将降息4次，此前为1人。

与此同时，美联储将长期联邦基金利率（即所谓的中性利率）从2.6%上调至2.8%，这表明政策制定者已经得出结论，经济需要更多的约束，以完成与物价上涨的斗争。

目前看来，美联储今年降息的开始时间可能比投资者预期的要晚，速度也比投资者预期的要慢，但预计明年美联储的政策利率将迅速下降，2025年和2026年都将降息整整一个百分点。

FOMC声明和最新的《经济预测摘要》显示，美联储正在为如何应对许多人解读为通胀放缓的数据以及如何应对稳定增长的就业而纠结。

关于通胀

美联储官员今年还将在8月、9月、11月和12月召开四次议息会议，利率预测可能会缓和投资者对9月降息的预期。周三早些时候，通胀报告公布后，投资者曾预期9月会降息。

美联储做出这一最新决定的几个小时前，美国劳工部公布的CPI与上月基本持平，较上年同期上涨3.3%。与此同时，核心CPI月率录得自2021年以来的最小涨幅，较4月份上涨0.2%。

在8月的下一次政策会议之前，官员们将只获得一份通胀报告，但在9月中旬的会议之前，他们将能获得三份通胀报告。

根据PCE的同比变化，美联储政策制定者目前预计第四季度通胀率为2.6%，高于3月份的2.4%，他们的目标是2%。

据预测中值显示，2024年第四季度核心PCE将达到2.8%，2025年第四季度将达到2.3%。相比之下，3月份的预测中值分别为2.6%和2.2%。

美联储政策制定者认为，目前为4%的失业率到2025年底将升至4.2%，高于他们3月份预测的4.1%。

他们维持对美国经济增长的预期不变，分别是今年的2.1%和明年的2.0%。

上述经济预测表明，美联储政策制定者仍预计经济将出现所谓的软着陆，即经济放缓，通胀下降，而失业率不会飙升。

近几个月来，美联储官员一直感到困惑的是，他们的利率立场为何没有进一步减缓经济增长。利率立场影响着抵押贷款、企业债务、汽车贷款和信用卡的成本。但一些衡量劳动力市场状况的指标已回到2018年和2019年的水平，当时经济增长稳健，但通胀水平较低。鲍威尔将试图解释这个谜团。

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