本周投资者继续聚焦俄罗斯与乌克兰的战争，随着战火越烧越旺，加之俄乌谈判并没有实质性积极进展，市场避险情绪升温，这推动黄金价格大幅上涨。不过，包括美联储主席鲍威尔在内的多位美联储官员发表鹰派言论，这利好美元走势，从而限制金价的涨幅。下周投资者将继续关注俄乌战争，此外，包括美国非农报告在内的重要经济数据势必会对市场走势产生影响。
现货黄金本周收盘大涨1.92%，或36.93美元，收报1957.97美元/盎司，盘中最高触及1966.06美元/盎司。
(现货黄金周线图 24K99)
俄乌局势令市场处于避险情绪处于高位
Kitco.com高级分析师Jim Wyckoff表示：“鉴于俄乌局势持续紧张并对世界造成诸多影响，市场避险情绪总体上仍处高位，因此金属价格稳步走高。”
Zaner分析师表示，由于乌克兰一直立场坚定，俄罗斯持续加强炮火攻击，同时美国也警告恐出现网络攻击，这种不稳定的环境将为黄金带来利多。
前美国铸币厂主管Edmund Moy认为，俄乌局势仍具有高度不确定性，可能导致市场剧烈动荡。
Kinesis Money市场分析师Rupert Rowling表示：“美联储已经制定了今年加息的一系列计划，因此黄金可能面临越来越不利的宏观经济环境。然而，可能战胜这一切的一个因素是俄乌紧张局势的进一步升级。”
乌克兰方面周三(3月23日)表示，与俄罗斯结束冲突的谈判遇到了“重大困难”。俄乌冲突乌克兰谈判代表、乌克兰总统办公室顾问米哈伊洛·波多利亚克表示：“（俄乌）谈判仍在线上继续进行。由于乌克兰方面有明确的和原则性的立场，因此（谈判）在进行中遇到了重大困难。”
当地时间3月25日，乌克兰外长库列巴在社交媒体上表示，乌克兰在与俄罗斯的谈判中尚未达成共识。库列巴强调，乌克兰的立场是明确的：停火、安全保障、不对领土完整作出妥协。库列巴认为，需要对俄罗斯实施更多的制裁，向乌克兰提供更多的军事援助，以此要求俄罗斯改变立场。
俄罗斯谈判代表团团长、总统助理梅金斯基3月25日说，乌克兰方面有意拖延谈判，俄乌双方在主要政治问题上仍“原地踏步”。
据塔斯社报道，梅金斯基3月25日说，俄乌谈判“整个星期”都在以视频方式进行，其中代表团团长之间的谈判每周进行两到三次。他说，乌克兰方面有意拖延谈判，认为时间对乌方有利。乌方在做出独立决定方面受到限制，因此目前事态“并不令人乐观”。俄方在谈判中坚持达成一项全面协议，双方在一些次要问题上立场正在趋近，但在主要政治问题上仍“原地踏步”。如果不考虑俄方立场，双方不太可能达成协议。
俄罗斯国防部3月25日在相关发布会上表示，俄军在乌克兰的军事行动正严格按照计划进行中，总体上第一阶段行动的主要任务已经完成。乌克兰军队的战斗力被显著削弱，使得俄方能将主要精力聚焦在主要目标，即控制顿巴斯地区上。俄国防部表示，将避免平民不必要的伤亡作为第一要务。
据俄国防部发布的相关战报，截至目前，俄军方此次军事行动已经几乎完全摧毁了乌克兰的空军力量和防空力量，乌克兰的海军也不复存在。此外乌克兰军队有组织的储备也几乎归零。一个月内，乌克兰军队的人员损失约为3万，其中1.4万人死亡、1.6万人受伤。
俄罗斯遭受更多制裁
与此同时，美国宣布对俄罗斯实施新的制裁，以回应俄罗斯对乌克兰的持续入侵，从而刺激了对黄金的避险需求。
当地时间3月24日，美国白宫官网发表声明称，美国已与欧盟和七国集团(G7)合作，对400余个俄罗斯个人和实体进行制裁，其中包括328名俄罗斯国家杜马成员、俄罗斯联邦储蓄银行行长格尔曼·格列夫、俄罗斯商人根纳季·蒂姆琴科及其公司和亲属、俄罗斯金融机构Sovcombank的17名董事会成员，以及48家大型俄罗斯国防企业。
声明指出，G7和欧盟还宣布了一项新的制裁规避倡议，旨在防止俄罗斯规避制裁。
俄罗斯央行3月25日在一份声明中表示，作为对西方国家冻结其部分储备的回应，俄罗斯也采取了对等数额的措施限制资金流向“不友好”国家和地区。
俄罗斯卫星通讯社报道说，俄罗斯财政部估测，作为因俄乌冲突对俄实施制裁的一部分，西方国家已经冻结俄罗斯约3000亿美元的黄金和外汇储备。
路透社报道称，俄罗斯央行在过去一个月里采取了“以牙还牙”的资本流动限制措施。
美国“封杀”俄罗斯央行黄金交易
美国3月24日明确表示，任何与俄罗斯央行有关的黄金交易都受到现有制裁的覆盖。交易员认为，这不太可能立即对黄金市场产生影响。
BullionVault的研究主管Adrian Ash说道：“理论上，如果莫斯科能在外国银行或政府中找到买家，俄罗斯庞大的黄金储备可以为其战争机器提供资金。”
据华盛顿智库布鲁金斯学会(Brookings Institution)的数据，俄罗斯央行今年1月持有约1,320亿美元的黄金。本月稍早，黄金期货价格突破2,000美元/盎司，达到约19个月来的最高水平。
Wolfpack Capital首席投资官Jeff Wright表示：“直到最近，俄罗斯央行一直是黄金的净买家，并拥有大量库存。”
但出售黄金可能不是俄罗斯的第一选择。Wright对MarketWatch表示，为战争和入侵提供资金并支持俄罗斯卢布的“第一个和更有可能的选择”是向俄罗斯结盟的国家打折出售更多的石油，而不是出售黄金。
Wright说，俄罗斯变卖相当比例的黄金将“标志着其经济和银行系统的彻底崩溃——比目前实施的制裁更为严重，也是俄罗斯领导层软弱的标志”。
美国财政部在官网的常见问答中表明，所有美国人——无论是黄金交易商、分销商、批发商、买家、个人交易员、炼金业者或金融机构，都被禁止参与或协助任何禁止的交易，例如与被制裁对象有利益关系的黄金相关交易。
Adrian Ash说，虽然各家数据略有不同，俄罗斯是世界上第二大或第三大黄金开采国，以身为全球黄金市场的中心的伦敦举例，去年伦敦金市的金条超过四分之一由俄罗斯供应。
Ash表示，由于黄金更多地由市场情绪而非基本面驱动，任何资金流的消失、加上美国财政部的公告，即使此消息不能带动金价进一步上涨，也能支撑金价。
美联储“鹰声阵阵”
美联储官员本周暗示，他们准备以比之前预期更快的速度加息。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周一表示，如果认为有必要，美联储可能在未来的会议上将利率上调25个基点以上。其他美联储官员也呼应了鲍威尔的观点，推高了美联储在5月下次政策会议上加息50个基点的预期。
周二，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)表示，美联储需要积极加息。与此同时，克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)周二表示，美联储今年应该将基准政策利率提高到2.5%左右。与此同时，旧金山联储主席戴利(Mary Daly)周三表示，5月份“一切选项都在桌面上”，包括加息50个基点。
Zaner的分析师表示，美联储的言论引发了美国国债收益率的大幅上升，这降低了持有贵金属等无息工具的吸引力。
花旗经济学家们提高了对美联储今年加息的预期，认为美联储今年将升息2.75个百分点，其中包括4次连续加息50个基点的举措.
交易员预计美联储到12月会议将累计加息约208个基点，到7月时累计加息127个基点，相当于未来3次会议中有两次加息50个基点，一次加息25个基点。
ActivTrades高级分析师Ricardo Evangelista在一份报告中表示：“乌克兰战争的残酷现实仍在继续，但市场上越来越有一种紧张局势接近缓和的感觉，即使只是暂时的。随着本月稍早推动金价升至2000美元/盎司上方的避险交易回落，交易商对美联储未来数月举措的预期再度成为关注焦点。”
Evangelista说道：“来自美联储的最新迹象显示，美联储有控制通货膨胀的坚定决心，利率可能会迅速上升；在没有新的地缘政治担忧的情况下，这种情况可能会给金价带来压力。”
TIAA Bank全球市场总裁Chris Gaffney表示:“如果利率真的继续快速上升，可能会限制贵金属的涨势。”
金价前景继续看涨 下周非农来袭
分析人士指出，由于俄罗斯与乌克兰的战争仍在继续，不确定性和波动性仍在上升，黄金将继续受益于避险需求。全球市场的担忧正帮助金价抵御不断上升的债券收益率和美联储主席鲍威尔的鹰派言论。
本周，17位华尔街分析师参加了Kitco的黄金周度调查。在参与者中，有12位分析师(71%)预计下周金价上涨。
与此同时，面对普通投资者的网上调查共有1034人参加。在这些受访者中，743人(72%)认为金价下周会上涨。
Equity Capital市场分析师David Madden指出：“黄金市场正处于一个非常强劲的上升趋势。在目前的环境下，几乎没有什么因素能阻止价格上涨。”
分析师指出，尽管美联储正在寻求大幅加息，但仍将远远落后于通胀曲线；实际利率将为负，这对黄金来说是一个积极的环境。
SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示：“通胀并未消失。我们现在处于央行会议之间的一段间歇期，而美元和美债收益率也在趋平。”
分析师还指出，金价继续出现强劲的技术势头。Darin Newsom Analysis的总裁Darin Newsom认为金价有可能在短期内升至1991美元/盎司。
下周将公布的两个主要数据是美国第四季GDP数据和非农就业报告。市场预计3月份美国GDP为7.1%，就业岗位增加48.8万个。
荷兰国际集团(ING)首席国际分析师James Knightley称，“就业数据将是焦点，但我们知道需求非常强劲，但问题是缺少人手填补空缺。就像供应链紧张一样，合适工人的缺乏抑制了增长潜力，并提高了成本，因为在火热的就业市场上，工资会被抬高。”
Knightley补充称，只要3月就业人数在50万左右，就会支持美联储5月升息50个基点的预期。
下周需要重点关注的经济指标：
下周二：美国咨商会消费者信心指数
下周三：美国第四季度GDP、ADP私营企业就业数据
下周四：美国初请失业金人数、PCE个人消费支出物价指数
下周五：美国非农就业数据、ISM制造业PMI
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