周四(3月16日)，富国银行(Wells Fargo)表示，尽管经济衰退迫在眉睫，但大宗商品正处于一个超级周期，而黄金的表现将更胜一筹。对贵金属来说，最糟糕的情况是价格翻倍。
富国银行实物资产策略主管John LaForge告诉Kitco News，大宗商品超级周期于2020年3月开始，至少还有六年时间。
“大宗商品正处于一个超级周期。整个大宗商品市场都处于结构性供应不足的状态，”LaForge表示。“史上最短的超级周期是九年。现在才第三年。我们至少还有六年的时间。”
上一次熊市发生在2011年至2020年之间。“底部在1000美元左右，是于2015年录得的，”他说。
LaForge指出，这一次，价格走势在很大程度上将取决于政府如何处理高利率债务。
“大宗商品超级周期可能非常具有破坏性，它可能会迫使许多金融参与者采取行动。超级周期造成通货膨胀。这就迫使各国央行在经济增长缓慢的时候加息，而所有这些国家的政府都有大量债务。那么，最后谁会赢呢?这里有冲突，”LaForge说。
随着硅谷银行(SVB)的倒闭、瑞士信贷(Credit Suisse)本周的动荡以及对风险蔓延的担忧，周末出现了即将爆发冲突的迹象。
LaForge警告说，2%通胀的世界已经不复存在，各国政府和央行需要时间来接受这一现实。
“美联储将不得不开始调和这样一种观点，即2%的通胀不再是我们生活的世界，超级周期是其中的一部分。”“他们将不得不开始把通胀率提高到3%或4%，否则就可能出现问题。让当局(无论是央行还是政府官员)接受这一点需要一段时间。在这个过程中，他们会犯错误。”
自2020年年中创下2000美元以上的历史新高以来，黄金在过去三年里一直表现不佳。
“现在它被低估了，”LaForge说。“如果我们看看超级周期之外黄金的主要驱动因素，那就是债务水平。黄金是一种安全的交易，因为在利率上升的时候，各国政府将不得不考虑如何偿还债务。”
根据大宗商品超级周期的历史分析，金价将至少上涨一倍，富国银行的目标是3000美元。
“超级周期中最糟糕的情况是金价翻倍，”LaForge指出。“从技术上讲，超级周期必须以大宗商品作为一个整体来标记。那是在2020年3月。在这个新的超级周期开始时，金价为1500美元。因此，根据过去的周期，你可能至少会看到3000美元。”
富国银行实物资产策略主管补充称，黄金可能是今年市场低估的一大意外。
“有一种风险是，美联储没有意识到他们正在破坏一些东西。我在其他领域也得到了信号，比如办公空间，那里出现了大量违约。经济中有一定比例的部分仍在实行可变利率，他们无法将这些债务展期。”“我认为美联储目前并不关心这个问题。它是如此敏锐地关注通胀。”
美联储在3月22日会议上的行动将决定很多事情，在银行业风险的背景下，市场将迅速改变加息预期。根据芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(FedWatch Tool)，指标目前显示，下周加息25个基点的可能性为80%。
尽管美国的银行倒闭，瑞士信贷也令人担忧，但欧洲央行周四仍决定将利率提高50个基点。
前美国财长萨默斯称，欧洲央行行长拉加德通过加息50个基点拿到了A ，美联储主席鲍威尔下周应当跟进。
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