黄金周评：“过上车”行情！多头“强行拉回”2010 经济数据“变幻不定”，金价很难守住2000？

黄金周评：“过上车”行情！多头“强行拉回”2010 经济数据“变幻不定”，金价很难守住2000？

在热门通胀数据冷却美联储提前降息的前景后，金价连续第二周下跌，本周跌幅0.6%。

周五（2月16日），现货黄金收涨0.44%，收报2013.16美元/盎司。

数据显示，美国1月份生产者价格指数（PPI）涨幅超出预期。周二的另一份报告显示，上个月美国消费者价格指数（CPI）涨幅超出预期。

尽管黄金被认为是通胀对冲工具，但较高的利率削弱了非收益金条的吸引力。

美国经济增长相当强劲，表明通胀上升，这对黄金来说是一个阻力，Gainesville Coins 的市场分析师Everett Millman表示，“我预计黄金价格将进一步下跌至1960美元/盎司左右的水平。”

交易员将美国降息的预期从3月推迟到6月。根据CME美联储观察工具，市场目前预计6月份降息的可能性为 73%。

当周要闻回顾

市场期待CPI数据以寻找美联储行动线索 黄金价格小幅下跌

周一（2月12日），在美国通胀数据公布以及美联储官员发表评论之前，金价小幅下跌，现货黄金收跌0.23%，收报2019.90美元/盎司。

在美国1月份通胀数据公布之前，贵金属仍处于紧张状态，这可能会影响利率前景。如果通胀持续居高不下，持有黄金等非收益资产的机会成本就会增加，因为这会增加美联储采取鹰派立场的可能性。

Kitco Metal高级分析师Jim Wyckoff表示，降息可能会推迟到今年下半年，因为美国经济数据近期过于强劲，预计5月份之前不会降息。他补充说，由于近期股市上涨，黄金的购买兴趣有限。他表示：“我们预计通胀会有所降温，如果达不到，就会给物价带来一些压力。”

强于预期的美国通胀数据打压美联储降息预期 金价跌破2000美元关口

周二（2月13日）由于强于预期的美国通胀报告削弱了美联储提前降息的前景，金价跌破2000美元整数关口，至两个月低点。现货黄金结算价收跌1.34%，收报1992.97美元/盎司。盘中触及最低点1990.06。

数据显示，由于住房和医疗费用增加，美国1月份消费者价格涨幅超出预期。“这不是市场希望看到的报告，”纽约独立金属分析师Tai Wong表示。Wong补充说：“美联储鸽派今天正在寻找庇护所，因为出人意料的顽固通胀已经使5月份利率暂时降至50%以下的可能性。”

交易员在美国 CPI 数据公布后押注，美联储政策制定者可能会等到6月份才会降息。较高的利率增加了持有金条的机会成本。

LH Meyer/Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示，跳过3月的理由越来越充分，现在的诱惑是将首次降息时机推迟到6月份。自从鲍威尔表示通胀下行之路将崎岖不平以来，官员们不会被一份更高的数据所困扰。但当他们担心通胀将超出他们的目标时，这份报告也没有什么帮助。

美联储降息预期一降再降 金价被迫六连跌 收报2000美元下方

周三（2月14日），现货黄金收跌0.04%，收报1992.29美元/盎司。

RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，“由于CPI数据的热度，黄金交易走低。金价将很难反弹，因为金价涨至2000美元以上的部分原因是预期美联储将很快降息。”他补充称，金价进一步走低的催化剂将进一步证实美联储可能无法很快降息。

美国1月份消费者价格涨幅超过预期，年涨幅为3.1%，高于路透调查中经济学家预测的2.9%的涨幅。交易员现在预计，2024年将有三次降息，每次25个基点，低于四次，这与美联储12月发布的“点阵图”一致。美联储可能会等到6月再降息。

美国零售销售数据疲弱后金价走势反转 收于2000美元上方

周四（2月15日），美国经济数据疲软推低美元和国债收益率，金价积聚复苏势头，攀升至 2000美元/盎司上方。现货黄金收涨0.60%，收报2004.31美元/盎司。

纽约独立金属分析师Tai Wong表示，“黄金多头抓住零售销售数据出奇疲软的机会，将其飙升至2000美元/盎司以上。”

美国１月份零售销售降幅超出预期。美国劳工部的另一份报告显示，首次申请州失业救济金的人数减少了8000人，经季节性调整后为212000人。

弱于预期的零售销售数据略微软化了通胀前景，对美元产生了重大影响， 因为美联储大幅降息的预期降温将继续在更广泛的范围内发挥缓冲作用。由于通胀前景疲软削弱了对美联储强硬言论的预期，美元面临大量资金外流。

黄金调查

最新的Kitco News每周黄金调查显示，华尔街和散户的价格预期再次出现分歧，很大一部分散户投资者预计下周可能上涨，而分析师则认为贵金属价格有充分理由下滑。

本周，有14名分析师参与了Kitco News黄金调查，华尔街似乎认为黄金短期内上涨的潜力很小。只有3位专家（即21%）预计下周金价将会上涨，而8名分析师中的绝大多数（占57%）预计未来一周金价会下跌，另外3位专家（即21%）预计金价将在下周横盘整理。

Kitco的在线民意调查共有221票投出，多数民众仍保持看涨态度。94名散户（占42%）预计下周金价上涨。另有72名受访者（即33%）预测价格会更低，而55名受访者（即25%）对贵金属的近期前景持中立态度。

除了每周的失业救济金申请和少数美联储发言人外，下周在数据方面有望保持安静，周三公布的联邦公开市场委员会会议纪要是唯一重要的事件。

Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman也在关注周五上午晚些时候黄金的反弹。

“部分原因可能是市场意识到自己对下行趋势反应过度，”他表示，“这可能是一点均值回归。但我不得不承认，我预计这一举动会得到证实。”

“我们最近得到的生产者价格指数（PPI）和消费物价指数（CPI）均高于预期，这些都说明美国经济比预期更强劲，”他表示，“这确实对金价不利，因为我认为金价上涨的大部分因素是对某种即将到来的经济危机或至少是经济衰退或经济低迷的预期，因此任何积极的经济数据都与这一点相矛盾。”

“与此同时，如果PPI和CPI高于预期，这将影响长期较高的预期，如果利率较高，则意味着实际利率将保持较高水平，债券收益率将上升，所有这些确实不利于黄金。”

Millman表示，由于美国市场周一因假期休市，而中国市场在农历新年假期后重新开市，交易者可能会为短期内走高做好准备。

“在周二美国市场重新开放之前，中国将基本上整个交易日都在交易，”他表示，“也许此举背后的想法是他们不想陷入错误的一方。”

谈到下周的经济新闻，Millman表示，由于联邦公开市场委员会会议纪要是唯一重要的发布，他认为金价更有可能下跌而不是上涨。

“我倾向于下行风险，”他说，“我认为，在会议结束后以及鲍威尔发表评论后，我们已经有了相当清晰的认识，即美联储目前肯定会长期坚持更高的利率。3月降息已被排除在外。会议纪要实际上是除了美联储成员向公众发表讲话之外的唯一数据点。我认为联邦公开市场委员会会议纪要存在下行风险，因为它们可能会揭示或强化美联储目前似乎采取的更强硬的基调。”

Millman表示，本周的CPI和PPI数据只会强化他的这一预期。“显然这些数据是后来才出来的，”他说，“但如果美联储有一些早期指标或他们自己的一些数据表明通胀确实有可能反弹走高，我不会感到惊讶。鲍威尔的言论让我相信这一点，哪怕只是因为他不愿意宣布胜利，也不愿意谈论通胀下降，尽管通胀已经下降了很多。”

他说他真正要寻找的是任何有关银行业和可能的信贷紧缩的信息。

“我很想知道会议纪要中是否提到了银行业的健康状况，” Millman说，“去年这个时候，当我们开始听说银行倒闭时，我们发现这是黄金的一大推动力。值得注意的是，在联邦公开市场委员会的声明中，他们删除了任何有关“银行体系具有弹性，等等”的措辞，这些措辞已经存在了近一年了。

“我认为这可能是一个有说服力的方面，”他说，“美联储是否注意到了这一点？他们是否担心银行体系，或者另一方面，他们是否试图让市场相信美国银行体系的实力？我认为这将是最值得关注的事情。如果没有这一点，我认为这只能是黄金的潜在下行风险。”

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen将密切关注中国买家在迎来龙年后休假一周后归来的情况。他表示：“黄金短期内可能会陷入困境，但随着降息预期正在回落，但总体而言，我期待看到中国投资者对下周金价小幅下跌有何反应。”

Bannockburn Global Forex董事总经理 Marc Chandler 表示：“我喜欢金价走低。” “美国通胀——CPI 和 PPI——略强于预期。这有助于提振美元和美国利率。对我来说，美元和利率对黄金的推动作用比其通胀对冲功能更重要。”

Chandler指出，市场本周获悉日本和英国经济在2023年第四季度连续第二个季度出现收缩。“虽然美国1月份零售额和工业产出出现收缩，但经济势头表明仍高于趋势水平，”他表示，“未来几天公布的数据不太可能削弱新的分歧。也就是说，我确实预计美元很快就会见顶……美元指数在今年过去七周中连续第六周上涨。而下跌的那一周，下跌了约 0.1%。”

“我喜欢 1950-1965美元的区域。”

Kitco高级分析师Jim Wyckoff预计金价下周将走低， “随着近期价格趋势下降，稳步走低。”

下周主要经济数据

周三：联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要

周四：美国PMI预览、每周初请失业金人数、美国成屋销售

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