黄金自日低暴涨逾50美元，白银多头同时被引爆

黄金自日低暴涨逾50美元，白银多头同时被引爆

2024-04-08

周一（4月8日）早盘，现货黄金短暂回调后再次冲高，最高突破2353美元/盎司，内涨幅扩大至1%，将历史高位拉升至2353.82美元/盎司。COMEX最活跃黄金期货合约北京时间4月8日10:41–10:42一分钟内买卖盘面瞬间成交635手，交易合约总价值1.5亿美元。稍早前黄金价格最多跌逾20美元，下行逼近2300关口。美联储官员们上周的鹰派言论以及以色列撤军加沙的消息被指引发了金价回调。

截至发稿，金价交投在2346美元附近，较日低反弹逾50美元。目前银价正逼近28美元/盎司，日内一度涨近2%，创三年来新高。沪银主力合约触及涨停。

分析师认为，银价飙升至数年高点，反映出贵金属势头强劲，并未受到美国就业市场的影响。技术面上，白银的相对强弱指标尽管处于超买状态，但目标向上，这表明多头正在积聚动能。其心理关口在28美元，关键阻力位于2021年6月10日的高点28.28美元。

黄金价格从3月初开始飙升。自那时以来，黄金价格已上涨了14%，并创下了一系列的新高纪录。上周五，黄金无视强劲非农，创下新的纪录高点，包括美联储降息预期、投机性购买和央行购买等多种因素，使得黄金的纪录涨势保持强韧，上周累计上涨超过4%，连续第三周实现增长。此前周日公布的数据显示，中国央行在3月份连续第17个月增持了黄金储备。

芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，资本流入太多，所有人都在追逐市场高位，加上央行的强劲购买和投机买盘，一切都扶助了金价。High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示，“在今年晚些时候通胀担忧仍有些棘手的情况下，这仍是黄金市场潜在的积极环境。”

道明证券商品策略主管Bart Melek表示，“一些人可能也进行了一些空头回补，技术派已经将金价推高至2300美元阻力位上方。”

黄金不断攀升至创纪录新高，对许多市场观察者来说仍是一个谜。在这轮暴涨中，一个清晰而令人困惑的事实是：投资者并未购买黄金ETF，这本该是获取黄金最简单的方式之一。黄金支持的ETF持续流出的现象表明，一个重要的群体正在错失机会，或者正在套现。

金价飙升期间黄金ETF持续流出

“这是我在ETF领域见过的比较奇怪的现象之一，”ETF Store总裁内特·杰拉奇说。“特别有趣的是，黄金需求在其他渠道上非常强劲，比如央行购买和个人以及私人投资者的直接购买。”

“多年前购买黄金ETF的长期投资者进行了获利了结”，这就是花旗集团解释ETF净流入疲软的原因。不过，稳定而可观的资金外流并没有对价格产生更大的影响，这也暗示了有强劲需求吸收了黄金ETF的出售。根据世界黄金协会ETF平台负责人Joe Cavatoni的说法，央行将成为自然买家。他在接受采访时表示：“还有其他投资者在购买实物黄金，所以这不会产生任何影响。猜猜它会流向哪里？进入场外交易市场，由各国央行接手。”

虽然目前超买水平可能会导致金价出现短期调整，但大多数人仍看涨金价前景。疲软的期货仓位表明，有更多的投机空间，这可能会推动金价进一步上涨，而备受期待的美联储转向降息可能会让ETF投资者在经历了几个月的资金外流后，再次涌向黄金ETF。

在更大的期货和场外交易市场中，黄金交易活动急剧上升，表明通常的机构买家——央行、投行、养老基金、主权财富基金都参与其中。期权交易活动也在升温，市场预期随着期权交易商争相回补其风险敞口，金价可能进一步攀升。纽约期货的未交割合约数量一直在上升，这表明基金经理的长期押注正在上升。同时，总体交易量已经超过了未平仓合约的数量，这暗示着算法基金擅长的那种狂热的日内交易出现了激增。

还有分析发现，黄金买盘主要出现在周一、周三和周五。黄金市场以对美国经济数据的变化敏感而闻名，这些日子是重要经济数据发布的集中期，包括制造业、就业、GDP和通胀数据。但这也已经让分析师感到困惑，因为最近的数据都很强劲，导致美联储降息预期比几个月前预期的要晚而且降息幅度会更为温和。然而，即便如此，黄金依然强势上涨。唯一的解释便是市场叙事正在转向黏性通胀和可能的硬着陆，另外还夹杂着大量的地缘政治不确定性和去全球化推动的央行需求。

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